近日，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃19日(rì)正式发售，募集规(guī)模上限均为20亿元(yuán)，合计(jì)募(mù)集上限为60亿(yì)元。目前，作为时下热门(mén)主线的中特(tè)估行情持续发酵，市场也预期此次央企主题的ETF发(fā)售或将从(cóng)情(qíng)绪(xù)面和资金面助推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块(kuài)方向一览

　　复盘今(jīn)年以来行情，中(zhōng)特(tè)估行情(qíng)带动央(yāng)国企上市公司价值重估，同时，其也催(cuī)化多个相关(guān)板块(kuài)和(hé)个股迎来上(shàng)涨行情。截至5月12日收盘，不计算年内(nèi)上市(shì)新两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃(xīn)股，A股整体平均上涨近6.16％，中(zhōng)位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企业个股平均上(shàng)涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有企业(yè)个股平均(jūn)涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近1.27％），其(qí)中，外资(zī)及合资企业仅(jǐn)上(shàng)涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板(bǎn)块（申万(wàn)一(yī)级）来看，年(nián)内涨(zhǎng)幅居(jū)前(qián)的国企股中(zhōng)，传媒、计算(suàn)机、通信、家用(yòng)电器(qì)、建筑(zhù)装饰板块(kuài)个股均(jūn)值涨幅相对(duì)居(jū)前，而基础(chǔ)化工、食品饮料、商贸(mào)零售、轻工制造、美容护理板块个股则表现(xiàn)不佳。若分细分板块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方向为出(chū)版、影视院线、计算(suàn)机设备、养殖(zhí)业、数字媒体板(bǎn)块(kuài)，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电池板块个股平均跌幅(fú)居(jū)前两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃。

注(zhù)：分板块统(tǒng)计国企(qǐ)股年(nián)内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注(zhù)景气低估(gū)方向

　　随着中特(tè)估行(xíng)情发酵月余(yú)，部(bù)分高位人气股近期也有所(suǒ)调(diào)整，仅以(yǐ)本周（5月(yuè)8日至12日）行情统(tǒng)计，上海电(diàn)影、新(xīn)华文轩(xuān)、中铝国际(jì)等多股回调(diào)近20％。从资金(jīn)面来(lái)看，作(zuò)为市场“聪明钱”的北向资(zī)金近两(liǎng)日（5月11日至12日）也一别此(cǐ)前连续6日加仓而减持，不过(guò)，具体个股方面，仍有(yǒu)不(bù)少(shǎo)个股获逆市加仓，其中(zhōng)，中国(guó)中铁、中国石(shí)化、片仔癀、中国石(shí)油、设计总院(yuàn)本周累(lèi)计加仓(cāng)均(jūn)在3亿元(yuán)以上。

　　山西证券近日研报指出，现有(yǒu)的“中特估”概念引发的估值修(xiū)复仍在演(yǎn)绎。短期行情在热点题材上体(tǐ)现出较高的赚钱效应(yīng)。长(zhǎng)期在国企(qǐ)改革的深度价值挖(wā)掘方面仍有(yǒu)较大增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。结合政策(cè)方向来看，未(wèi)来的投资机(jī)会主要围绕以下方向：

　　1）资(zī)源整(zhěng)合型：关注(zhù)央企(qǐ)战(zhàn)略性重(zhòng)组和(hé)专(zhuān)业(yè)化(huà)整合(hé)，以及(jí)存在(zài)优质资产注入上(shàng)市(shì)平台(tái)或(huò)重组预(yù)期的(de)板块和标的，如(rú)军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本面改善(shàn)型：此前基本面较弱，但因(yīn)行业(yè)景(jǐng)气、周期上行等(děng)原(yuán)因(yīn)，近(jìn)期有所改善，并有望持续向好(hǎo)，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但是受益业务预期与估值(zhí)逻辑(jí)变化，催生重估行情(qíng)，如公共事业领(lǐng)域与三大通信运营(yíng)商等。重点关注(zhù)行业：船(chuán)舶、建筑(zhù)、军(jūn)工、公共事业、交(jiāo)运和通信。

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