近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息技(jì)术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定(dìng)性(xìng)和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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